Surabaya – Bank Indonesia melaporkan bahwa likuiditas perekonomian atau uang beredar dalam arti luas (M2) pada Juni 2026 mencapai Rp10.432,8 triliun, tumbuh 8,7 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Pertumbuhan tersebut ditopang oleh kenaikan M1 sebesar 9,8 persen, uang kuasi sebesar 6,9 persen, serta meningkatnya penyaluran kredit yang tumbuh 12,1 persen.
Sekilas, angka-angka ini terlihat sebagai pertanda positif. Kredit tumbuh, likuiditas tersedia, dan roda ekonomi terus berputar. Namun di balik statistik tersebut, pertumbuhan uang belum mencerminkan pertumbuhan kekayaan, atau hanya klaim atas kekayaan?
M2 bukanlah kekayaan baru. M2 adalah jumlah uang dan simpanan yang beredar di dalam sistem keuangan. Ketika M2 bertambah lebih dari Rp10.400 triliun, bukan berarti Indonesia menciptakan kekayaan sebesar itu. Yang bertambah adalah jumlah alat pembayaran dan klaim finansial yang beredar.
Bank Indonesia menyebutkan bahwa kenaikan M2 dipengaruhi oleh penyaluran kredit yang tumbuh 12,1 persen dan tagihan bersih kepada Pemerintah Pusat yang masih tumbuh positif. Dengan kata lain, sebagian ekspansi uang beredar lahir dari pertumbuhan kredit dan aktivitas pembiayaan pemerintah.
Dalam sistem fiat money, uang tidak selalu lahir dari hasil produksi atau tabungan masyarakat. Sebagian besar uang justru muncul ketika bank menyalurkan kredit.
Setiap pinjaman baru memperbesar simpanan di sistem perbankan dan ikut memperluas M2. Akibatnya, pertumbuhan uang sering kali berjalan lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi riil.
Konsekuensinya tidak selalu langsung terlihat. Selama kepercayaan masyarakat tetap tinggi, sistem berjalan normal. Namun ketika jumlah uang tumbuh lebih cepat daripada produksi barang dan jasa, tekanan terhadap harga, nilai aset, dan daya beli dapat meningkat.
Pertumbuhan kredit sebesar 12,1 persen juga menyimpan sisi lain. Kredit memang mampu mendorong investasi dan konsumsi, tetapi ia juga berarti peningkatan kewajiban di masa depan.
Hari ini ekonomi memperoleh likuiditas tambahan, namun di balik likuiditas itu terdapat utang yang harus dibayar beserta bunganya.
Hal serupa berlaku pada pertumbuhan tagihan kepada pemerintah. Ketika pembiayaan negara semakin bergantung pada pasar surat utang, stabilitas fiskal semakin dipengaruhi oleh kondisi pasar keuangan.
Selama investor percaya, pembiayaan berjalan lancar. Namun apabila kepercayaan melemah, biaya utang dapat meningkat dan ruang fiskal menjadi lebih sempit.
Pertumbuhan M2 bukan sekadar indikator ekonomi, melainkan tanda bahwa sistem semakin bergantung pada ekspansi kredit.
Semakin besar kredit yang menopang pertumbuhan uang beredar, semakin besar pula risiko terbentuknya siklus boom dan bust: ekspansi ketika kredit mudah diperoleh, lalu kontraksi ketika likuiditas mengetat.
Artinya, pertanyaan yang seharusnya diajukan bukan hanya “berapa besar M2 tumbuh?”, melainkan “dari mana pertumbuhan itu berasal?”
Jika pertumbuhan uang didominasi oleh peningkatan produktivitas, inovasi, dan tabungan riil, maka ekspansi moneter memiliki fondasi yang kuat. Namun jika pertumbuhan terutama ditopang oleh utang dan ekspansi kredit, maka yang sedang tumbuh bisa jadi bukan kekayaan nasional, melainkan beban kewajiban yang diwariskan ke masa depan.
Pada akhirnya, angka Rp10.432,8 triliun adalah cermin bagaimana sistem moneter modern bekerja: uang terus bertambah, kredit terus berkembang, dan ekonomi terus bergerak, akan tetapi apakah pertumbuhan tersebut benar-benar menciptakan nilai baru, atau hanya memperbesar klaim atas nilai.